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　　从理论来看，创投资本充当创新的“筛选器”与“加速器”，引导人才、技术、数据等要素向新兴领域聚集，催化新的产业集群，推动经济结构升级。通过其风险管理、资本聚合和激励设计的核心能力，将各类资本高效引导至最具成长性的实体领域，从而提升整体经济效率。设立创投基金是我国新时期瞄准技术革命性突破和产业深度转型升级，对资金要素创新性配置的重要举措。经济学理论中的信息不对称理论、柠檬市场理论、创新系统理论解释了早期科技企业因“质量不确定”被资本市场排斥的现象，指出了投资者与初创企业间的信息差会导致优质企业被低估，揭示了需政府介入降低信息成本、提升多元创新主体协同效能。引导基金作为创新网络中连接各类要素、激活活力、分担风险的纽带，通过促进政府、企业、高校、科研院所、场景、金融机构协作，提升创新水平和效能。

　　从实践来看，科技创新具有高风险、高投入、长周期、信息不对称的特征。例如，生物医药领域素来有着“三个十”的说法，即花费10年时间、投资10亿美元、成功率仅有10%。企业缺担保申请贷款难、资本市场支撑力度有限，成为制约发展瓶颈。私人资本因风险偏好低、信息收集成本高，往往不愿涉足从实验室到产业化过渡的“死亡之谷”阶段。而代表性创新型国家通过创投基金支持了数十万家科技型中小企业，培育了一批科技巨头，推动了互联网、生物医药等领域的突破。政府通过引导基金介入创投市场，本质是运用“扶持之手”纠正市场失灵，同时通过杠杆效应放大财政资金的引导作用。针对“没钱投”，提供长期资本供给。引导基金从制度层面确立“耐心资本”属性，存续期通常设定为10年以上，甚至可达15—20年。针对“不敢投”，提供早期资金支持。引导基金明确投向领域和投向阶段，以战略性新兴产业和未来产业领域的种子期、初创期企业为主要投资对象，通过政府资金引导社会资本投入。引导基金将突破单纯财务投资，通过“投资+服务”，显著缩短其商业化进程。

　　第三，提升赋能能力，营造政产研用金深度融合的创新生态。一是强化专业投后赋能，支持基金管理机构组建由技术顾问、管理专家、市场专家构成的专业团队，为被投企业提供技术路线指导、公司治理优化、后续融资对接等精细化服务。二是推动“基金+机构+基地+产业链”协同发展，将资本投入与研发机构、创新平台、科技与产业园区、人才政策深度融合，构建“资金+服务+生态”全链条支持体系，提供全方位资源整合支持。三是强化应用对接，为企业对接大型国企、行业龙头的应用场景与供应链资源，支持政府采购政策落地，为新技术、新产品提供市场验证机会，助力技术迭代与市场拓展。四是助力全面创新改革，以所投企业需求为出发点，深化相关科技项目选题与成果转化、人才评价与流动、退出渠道拓展等方面改革，健全多层次资本市场，促进创新链产业链资金链人才链深度融合，降低科技创新制度性成本，营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，打造新质生产力“孵化器”。（作者：徐彬 国家发展改革委创新驱动发展中心副主任）